Stutt svar við kjarnaspurningunni
Bandaríska kjarnaverðbólgan (core PCE) mældist 3,3% á ári í síðasta uppgjöri, með 0,2% hækkun milli mánaða, sem er yfir því sem markaðurinn vænti. Líkur á vaxtahækkun frá Seðlabanka Bandaríkjanna (Fed) í október eru nú metnar á 57-62% og ávöxtunarkrafa 10 ára bandarískra ríkisskuldabréfa stendur í 4,65-4,66%. Fyrir Íslendinga sem eru að skoða fjárfestingu í tælenskum fasteignum, sérstaklega á Phuket, er þetta ekki bara tölur í fréttum, þetta hefur bein áhrif á hvað krónan ykkar (í gegnum dollara) kaupir í bath.
Þeir sem hafa fylgst með sveiflum krónunnar gagnvart dollara síðustu ár kannast við þessa tilfinningu: þegar Bandaríkjadalur styrkist, breytist innkaupsverðið á erlendum eignum, oft skjótar en fólk gerir ráð fyrir.
Hvers vegna er verðbólgan að hitna aftur í Bandaríkjunum?
Core PCE-vísitalan, sem er mælikvarðinn sem Fed horfir mest til, er nú 3,3% á ári. Áframhaldandi verðhækkanir í þjónustugeiranum og þröngur vinnumarkaður halda verðbólgunni langt yfir 2% markmiði bankans. Samhliða þessu hefur hagvöxtur í Bandaríkjunum hjaðnað: vöxtur vergrar landsframleiðslu (GDP) á öðrum fjórðungi 2026 var aðeins 1,5%. Þessi samsetning, hjaðnandi vöxtur og þrálát verðbólga, er nákvæmlega það sem hagfræðingar kalla stöðnunarverðbólgu (stagflation), og hún er óþægilegt umhverfi fyrir alla eignaflokka.
Mun Fed hækka vexti í október 2026?
Markaðurinn (framvirkir samningar) verðleggur líkurnar á vaxtahækkun í október á 57-62%. Endanleg ákvörðun mun ráðast af atvinnutölum og verðbólgumælingum fyrir september, en meginsviðsmyndin núna er önnur hækkun, jafnvel þótt nýlegar CPI-tölur hafi verið vægari en spáð var og flæki myndina lítillega.
Áhugavert er að CPI-mælingin fyrir ágúst 2026 kom út mildari en búist var við, sem kveikti aðra bylgju hækkana á skuldabréfamarkaði og lækkaði ávöxtunarkröfu ríkisskuldabréfa, jafnvel á sama tíma og olíuverð hækkaði. Þetta er góð áminning um að verðbólgumyndin breytist viku frá viku, hún fer ekki í beina línu.
Hvað er að gerast hjá öðrum seðlabönkum?
Þrengingin er ekki bundin við Bandaríkin:
- ECB (Seðlabanki Evrópu) hefur gefið til kynna að vextir verði áfram háir lengur en áður var talið.
- Seðlabanki Suður-Kóreu heldur áfram sínum eigin þrengingarferli.
- Kína er undantekningin: verðhjöðnunarþrýstingur er að minnka, jafnvel þótt innanlandseftirspurn sé áfram veik.
Fyrir evrópska fjárfesta, þar á meðal Íslendinga, þýðir háir vextir heima fyrir að lánsfé verður dýrara, og það eykur áhugann á eignum í löndum með vinsamlegra vaxtaumhverfi, eins og Tælandi.
Hvernig hafa háir vextir í Bandaríkjunum áhrif á asíska fasteignamarkaði?
Dýr dollari togar venjulega fjármagn út úr nýmarkaðsríkjum og aftur inn í bandarísk ríkisskuldabréf. En fyrir kaupendur sem fá tekjur í dollurum, eða millilenda í gegnum dollara, verkar sterkari dollari í raun eins og afsláttur: asískar fasteignir verða hlutfallslega ódýrari.
Hvað er að gerast með dollarann gagnvart tælenska bathinu?
Dollarinn hefur styrkst hóflega á væntingum um vaxtahækkun. Fyrir kaupanda sem breytir fjármagni yfir í bath þýðir þetta einfaldlega meira af tælenskri mynt fyrir sömu upphæð, sem lækkar raunverulegt innkaupsverð í fasteign á Tælandi. Fyrir Íslendinga sem fyrst skipta krónum í evrur eða dollara og þaðan í bath, getur þetta tveggja þrepa gengisferli skipt raunverulegu máli í lokaverði eignarinnar.
Er gull enn góð vörn gegn verðbólgu?
Gullverð er áfram sveiflukennt. Það hefur að hluta jafnað sig eftir nýlegt verðfall, en með ávöxtunarkröfu ríkisskuldabréfa nálægt 4,65% eru skuldabréf sterk samkeppni um fjármagn fjárfesta. Fasteignir í stöðugum lögsagnarumdæmum eru valkostur til að verja fjármagn, sérstaklega þar sem raunverulegt notagildi (útleiga, búsetutekjur) fylgir eigninni, ólíkt gulli sem gefur enga tekjustreymi.
Hvernig hefur 1,5% hagvöxtur (eða skortur á honum) í Bandaríkjunum áhrif á heimshagkerfið?
Hjaðnandi vöxtur í stærsta hagkerfi heims dregur úr alþjóðlegri eftirspurn almennt. Fyrir Suðaustur-Asíu, þar á meðal Tæland, vega innlend ferðamannaflæði og svæðisbundin viðskipti að hluta upp á móti þessum mótvindi, ferðaþjónustan á Phuket er ekki jafn háð bandarískum hagvexti og margir aðrir eignaflokkar.
Hvaða eignaflokkur virðist stöðugastur núna?
Með vexti yfir 4,5% eru skuldabréf orðin harður samkeppnisaðili við hlutabréf um fjármagn. Fasteignir á vinsælum ferðamannastöðum sem gefa af sér leiguávöxtun á bilinu 6-8% árlega halda áfram að vera áhugaverður kostur, sérstaklega ef kaupin eru gerð meðan dollari er sterkur og innkaupsverðið í bath þar af leiðandi lægra.
Yfirlit: það sem mestu skiptir
- Kjarna PCE-verðbólga í Bandaríkjunum: 3,3% á ári, 0,2% milli mánaða, yfir spá.
- Líkur á vaxtahækkun Fed í október 2026: 57-62%.
- Hagvöxtur í Bandaríkjunum á öðrum fjórðungi: aðeins 1,5%.
- Ávöxtunarkrafa 10 ára ríkisskuldabréfa: 4,65-4,66%.
- Dollari styrkist hóflega, sem lækkar innkaupsverð í bath fyrir kaupendur sem millilenda í dollurum.
- ECB og Seðlabanki Suður-Kóreu gefa til kynna að háir vextir verði viðvarandi lengur.
Niðurstaða fyrir kaupendur sem horfa til Phuket
Háir vextir í hinum vestræna heimi eru þversagnakennt að opna glugga fyrir kaupendur sem horfa til fasteigna á Phuket. Sterkari dollari lækkar raunverulegt innkaupsverð, á meðan stöðug eftirspurn ferðamanna heldur áfram að styðja við leiguávöxtun á tælenska markaðinum. Fyrir þá sem eru að skipuleggja skoðunarferð er núverandi lágönn hagkvæmur tími til að bóka flug og skoða eignir á staðnum, bæði verð á flugmiðum og aðgengi að sölufulltrúum er oft betra en á háönn.
Hjá Fasteignir í Taílandi fylgjumst við náið með þessari þróun fyrir hönd íslenskra viðskiptavina, og getum hjálpað til við að tímasetja gjaldeyrisskipti og skoðunarferðir í samræmi við markaðsaðstæður.
Uppruni: Kalinka Thailand